Bitcoin treasury company

Een bitcoin treasury company is een bedrijf dat belegt in bitcoin.

Een bitcoin treasury company (BTC) belegt in bitcoin.^[1] Dit kan een bestaand bedrijf zijn dat naast de normale beleggingen voor de overtollige kasmiddelen, denk aan spaarrekeningen, deposito's, kort- en langlopende obligaties, ook in bitcoin belegt. Bitcoin geeft geen rente of dividend in tegenstelling tot traditionele beleggingen en fluctueert ook meer in waarde.^[1]

In een vervolg geeft het bedrijf nieuwe aandelen uit of leent geld om nog meer bitcoin te kopen. De beleggingen in bitcoin kunnen dan de normale of oude bedrijfsactiviteiten in waarde en resultaten overvleugelen. De bitcoin wordt het allerbelangrijkste bezit op de balans of zelfs het enige bezit, naast enige kasmiddelen. De aandeelhouders delen indirect mee in de waardeontwikkeling van de bitcoin.

Deze bedrijven kwamen op in een periode dat het beleggen in bitcoin nog niet voor iedereen mogelijk was, bijvoorbeeld omdat de wet of de regelgeving dit niet toestond, of het ontbreken van handelsplatformen. De BTC’s vulden deze leemte in.

De regelgeving met betrekking tot cryptogeld is in beweging, zeker sinds januari 2025 toen Donald Trump president van de Verenigde Staten is geworden. De mogelijkheden om zelf cryptovaluta, waaronder ook bitcoin, te verhandelen nemen toe waaronder de recente introductie van bitcoin exchange traded funds.^[2] Dit is een bedreiging voor de BTC’s.

In 2020 werden de eerste BTC's opgericht en in dat jaar waren er twee actief.^[3] Daarna liep het snel op, van 43 in 2023 naar 64 in 2024 en per 30 juli 2025 waren er al 160 BTC's.^[3] Deze hadden toen tezamen 951.000 bitcoins in bezit. Veruit de grootste was MicroStrategy met 629.000 bitcoins per 30 juli 2025, nummer twee was MARA Holdings met 50.000 bitcoins en nummer 100, de Canadese Planter Ventures, had er 29.^[3]

BTC zijn bedrijven en geen beleggingsinstellingen of beleggingsfondsen. Er zijn andere toezichthouders en er gelden andere regels voor de vennootschapsbelasting, beleggingsfondsen betalen geen winstbelasting maar bedrijven wel. Gaat een beleggingsinstelling failliet dan is het vermogen in een beleggingsfonds daarvan afgezonderd. De bitcoins op de balans van een BTC en kunnen gebruikt worden om de schulden van de BTC af te betalen in het geval van een faillissement.

Een BTC is in feite een bijzonder beleggingsfonds. De belangrijkste verschillen zijn de belegging in één product, bitcoin, terwijl beleggingsfondsen een gespreide portefeuille van aandelen of obligaties hebben.

De BTC's zijn in het algemeen heel transparant over de hoeveelheid bitcoins in bezit. Gegeven de prijs van bitcoin is de totale waarde van het bitcoin bezit snel uit te rekenen. Hetzelfde geldt voor het aantal uitstaande aandelen en de beurskoers. De koers-boekwaardeverhouding (Engels: Price/Net Asset Value, afgekort als P/NAV), in dit geval de verhouding tussen de beurswaarde van de aandelen en de marktwaarde van de bitcoins in portefeuille, zou in de buurt van de één (1) moeten liggen.^[4] Vanwege de vennootschapsbelasting die de BTC moet betalen over de gerealiseerde winst die het met de belegging in bitcoins behaalt, zou de koers-boekwaardeverhouding zelfs onder de één moeten liggen.

De meeste BTC's zijn gevestigd in de Verenigde Staten en volgen de boekhoudkundige regels die daar gelden. Een BTC is een relatief nieuw fenomeen en bestaande boekhoudregels hielden hier nog geen rekening mee. Dit betekende dat het bezit aan bitcoins, en andere cryptovaluta, als een immateriële actief met een onbepaalde levensduur op de balans kwam te staan.^[5] Dit actief werd gewaardeerd tegen historische kostprijs minus bijzondere waardevermindering. Dit laatste betekende dat het bedrijf de laagste prijs van bitcoin gedurende de verslagperiode moest gebruiken voor de waardering op de verslagdatum.^[5] Bij een lagere prijs, ten opzichte van de vorige verslagperiode, werd op het bezit afgeschreven, maar een hogere prijs van bitcoin mocht niet in de waarde worden gereflecteerd.

Op 13 december 2023 heeft de Amerikaanse Financial Accounting Standards Board (FASB) nieuwe regels geschreven, ASU 2023-08.^[5] Hierin zijn de boekhoudkundige en openbaarmakingsvereisten voor cryptoactiva opgenomen. De nieuwe richtlijnen vereisen dat bedrijven bepaalde cryptoactiva tegen reële waarde, lees marktprijs, moeten waarderen, waarbij veranderingen in de waarde in elke verslagperiode in het nettoresultaat worden opgenomen.^[5] Een stijging van de prijs leidt tot een positieve bijdrage aan het resultaat en een negatieve bijdrage bij een prijsdaling. Verder moeten ze duidelijke informatie geven over de cryptovaluta in bezit, zoals de naam, de kostprijs, de reële waarde en het aantal eenheden voor elke significante cryptovaluta.^[5] Deze regels zijn voor toepassingen voor alle bedrijven waarvan het verslagjaar begint na 15 december 2024.^[5]

MicroStrategy werd in 1989 opgericht als een zakelijke dienstverlener. In 2020 besloot het ook in bitcoins te gaan beleggen met als argument dat het bescherming bood tegen inflatie en wisselkoersschommelingen en was daarmee de eerste die deze stap zette. In februari 2025 werd de handelsnaam gewijzigd in Strategy. Per 25 mei 2025 had het 580.000 bitcoins met een tegenwaarde van US$ 64 miljard en is - met grote voorsprong - de grootste BTC ter wereld.^[6]

Het Japanse beursgenoteerde Metaplanet was een investeerder in hotels en vastgoed. In 2024 ging het roer om en werd de bitcoin als alternatieve belegging voor overtollige kasmiddelen geïntroduceerd. Na de emissie van nieuwe aandelen was Metaplanet medio 2025 de grootste houder van bitcoin in Azië. Het had toen 7800 bitcoins in portefeuille met een tegenwaarde van US$ 0,9 miljard.^[6]

De verkoper van computerspelen GameStop besloot in maart 2025 ook bitcoin te kopen. De winkelketen kampt met een teruglopende markt en draaide al jaren met verlies. Onder leiding van een nieuwe bestuursvoorzitter werden in 2024 nieuwe aandelen, ter waarde van US$ 3 miljard, uitgegeven voor de financiering van deze bitcoin aankopen.

Trump Media & Technology Group plaatste eind mei 2025 aandelen en converteerbare obligaties in de markt ter waarde van US$ 2,4 miljard met de intentie dit geld te gebruiken voor de aankoop van bitcoin en andere cryptogeld.^[7]

In augustus 2025 maakte het Nederlandse cryptobedrijf Amdax bekend een BTC te beginnen. Er is een apart bedrijf opgericht, AMBTS, die eerst geld zal ophalen bij particuliere beleggers en later een beursnotering in Amsterdam zal krijgen.^[8] AMBTS heeft de ambitie om 1% van alle bitcoins te verkrijgen. Dit vergt een bedrag, tegen een bitcoinprijs van € 95.000 per 29 augustus, van in totaal € 20 miljard.

• bitcointreasuries.net